A股持續震盪、基金發行低迷的背景下，年內券商集合資管產品備案數量不降反升，為522只；同時，券商正不斷打造多元化、特色化產品線。然而，在資管業務轉型並加速發展中也出現諸多問題，監管處罰案例頻現。
資管產品發行數量
有望迎來拐點
中證協數據顯示，2021年末，證券行業資產管理業務規模為10.88萬億元，同比增加3.53%，尤其以主動管理為代表的集合資管規模大幅增長112.52%達到3.28萬億元。
據中基協公開信息統計數據顯示，截至3月28日，累計新增522只券商集合資管產品備案，較去年同期增加2只。一想就硬 美國黑金 韓國Sentrip助勃口溶片 必利勁 偉哥 KAMAGRA果凍威爾剛 保羅V8 樂威壯LEVITRA 德國黑螞蟻 瑪卡 美國GOODMAN增大丸 美國VVK 增大軟膏 外用軟膏 VIMAX增大丸 美國maxman
其中，中信證券備案產品數量最多，共有52只；首創證券、安信資管、華泰資管緊隨其後，分別有45只、26只、25只。從產品類型看，今年以來券商新增備案的集合資管產品主要包括固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類四大類。其中，混合類及固定收益類產品備案數量最多。
對此，粵開證券首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者採訪時表示，“今年是資管新規結束過渡期的元年，已有多家券商通過成立資管子公司等方式積極把握競爭格局的重塑機遇，加強主動管理轉型。經過3年的磨合目前轉型成果初現，資管產品發行數量有望迎來拐點。截至2022年3月28日，券商資管存量產品合計7753只，去年同期為5411只。券商具有較強的投研優勢，疊加券商資管產品以'固收+'和權益FOF為主，從近期市場表現來看，市場波動加大提升了賺錢難度，提升了投資者對穩健收益產品的需求。”
中證協數據顯示，2021年，證券行業實現資管業務淨收入317.86億元，同比增長6.1%。雖然行業資管收入呈現整體增長態勢，但不同券商之間的分化持續加大。目前，已有7家上市券商發布了2021年年報，僅有2家實現資管業務淨收入同比增長。其中，光大證券資產管理及基金管理業務淨收入為16億元，同比下降19%，主要受資管產品業績報酬減少的影響。而國聯證券資管業務表現較為突出，實現淨收入1.41億元，同比增長96.4%；其資產管理業務受託資金1024.12億元，同比增長169.28%；資產證券化業務規模371.19億元，同比增長2262.76%。
雖然近年來資管新規導致券商通道業務壓縮，但其主動管理能力持續提升，多家券商主動管理規模佔總規模比例均已超90%，頭部效應持續增強。
當前不少券商為充分把握資產管理業務的發展機遇，均在不斷提升主動管理能力，增強權益投資能力，加速優化資產管理業務結構。從產品端來看，券商正在積極強化產品儲備，並形成差異化競爭格局，重點佈局“固收+”、FOF、量化投資等類型產品，並打造特色產品線。同時，多家公司正在持續推進公募化轉型，並積極申請公募基金牌照。
券商資管展業
主要存在三大問題
由於券商具有天然投研優勢，儘管市場持續波動，但其業績表現尚可。據Wind數據顯示，今年以來，有數據可查的3102只券商集合資管產品的平均收益率為-2.29%，15只產品收益率超10%；有1827只產品保持正收益，佔比58.9%。
在加速優化資產管理業務結構、提升主動管理能力的過程中，券商資管業務發展依舊道阻且長，目前已暴露出不少問題。
據記者不完全統計，去年至今，至少已有16家券商及多位相關責任人因資管業務被證監會處罰，多家券商甚至被暫停新增私募資管產品備案。當前，券商資管展業過程中主要存在問題：一是資產管理產品運作不規範，投資決策不審慎，投資對象盡職調查和風險評估不到位；二是估值方法不合理，例如使用成本法對私募資管計劃中部分資產進行估值；三是資管新規落實不到位，投資管理不規範，風險管控制度存在缺失等。
“從近年來資管行業出現的違規案例來看，券商資管應該堅持穩中求進的策略。”陳夢潔表示，“券商應該重視以下合規問題：一是確定合理的估值方法，真實公允地計算資產管理計劃淨值；二是建立健全關聯交易管理制度；三是健全信用風險管理機制，對信用風險進行準確識別、審慎評估和全程管理，以防止產品出現流動性風險等。”日本興奮劑 美國D水 日本淫汁 日本潮吹 魔鬼天使催情液 瀰漫之夜 惡魔丘比特 RUSH一滴銷魂 乖乖水 卡宴催情春藥 日本淑女剋星精華素 GHB 催情水 卡宴春藥 女性春藥
當前不少券商對資管問題已按監管要求進行自查、整改工作，並針對相關產品製訂專項投資管理指引，全面規範投前、投中及投後過程管理。還有不少券商正加快推動資產管理業務數字化建設，加強合規內控、機構服務、投研一體化等系統平台建設。
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